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“超光网项目进展与预计相差不大，已完成超过50%，不过也有可能延期，但最多不超过半年”

□项目名称：超光网系统研发及产业化项目

□所属行业：信息服务

□上市公司：总资产26.84亿元

□项目承诺投资额度/总资产：7.45%

□项目承诺投资额度：20000万元

□项目预计可达使用日期：2013年12月31日

2013年4月10日，数码视讯（300079.SZ）发布公告称，与华数数字电视传媒集团有限公司（以下简称“华数集团”）及华数传媒网络有限公司签订了关于“超光网”的战略合作协议。

随后，二级市场表现明显，4月11日至5月24日，数码视讯股价涨幅达48%。而这个推动股价上涨的“超光网项目”，早在2011年5月即已启动。

2011年5月11日，数码视讯拟用2亿元超募资金建设“超光网系统研发及产业化项目”，预计建成投产日期为2013年12月31日。而2012年年报显示，该项目仅完成46.77%，不足五成。

“项目应该还是会按照计划进行，但也不排除延期的可能。”数码视讯董秘王万春向理财周报记者表示。

超光网项目可能延期

已布局一半省份

所谓“超光网项目”，即利用同轴电缆网络资源，实现有线宽带百兆入户以及家庭无线宽带覆盖的双向宽带接入网改造方案。

2012年年报显示，数码视讯共有12个超募项目，其中超光网项目以2亿元承诺投资金额位居超募项目投资金额榜首。截至今年一季末，该项目已累计投资10901.14万元，投资进度为54.51%。然而就目前来讲，距离项目规定投产时间2013年12月31日仅剩半年时间，是否能如期投产仍是一个未知数。

6月8日上午，理财周报记者致电数码视讯董秘王万春，从王处了解到，该项目现在已完成了一大半，正在按照计划进行。“与预计差距不大，不过也有可能延期，但延期的话最多也就半年。”王万春告诉记者。

从2011年5月项目成立至今，数码视讯已在全国一半省份布局了试验网，包括浙江、江苏、山西、广东、广西、湖北、内蒙古等。从试验网分局区域来看，主要以东部区域为主，南北均有涉及。

“公司在全国已经开设了20多个试验网，2013年肯定还会增加不少，但具体增加多少现在还不好说。”王万春信心满满。

尽管项目设立已有两年时间，试验网布局也逐步散开，但超光网项目在2012年并没有给公司带来理想收益。

据王万春介绍，事实上，试验网部分项目是去年四季度才开始运作的，因此去年仅带来100多万元收益。

而此次与华数集团签订战略合作协议，也主要是技术层面的支持，具体能为公司带来多少业绩提升，要看试验网运行后需要多少资金。

但值得注意的是，华数集团在广电行业扮演的角色，无疑会给数码视讯带来不小的业绩增量。资料显示，华数集团由杭州文广集团、浙江广电集团等投资设立，是国内重要的广电运营商之一。目前覆盖全国近30个省份的广电网络。

此次签订的协议主要针对浙江省内，而华数集团数字电视和宽带服务则覆盖浙江省多达1300万家庭。

对此，王万春也表示，今年该项目应该会给公司带来几千万收益。

自2007年以来，CA（数字电视条件接收系统）系统一直是数码视讯的主要收入来源，尽管在王万春看来，CA业务已经进入成熟期超光速网络传媒，与过去相比，为公司带来的业绩增长有所减弱，但从去年年报相关数据来看，CA业务仍然是数码视讯业绩最大贡献者。2012年，CA业务营收为2.63亿元，同比增长16.17%，毛利率高达87.21%。

据2011年5月出具的项目报告预测，超光网项目将在未来6至8年内，为公司累计带来超过150亿元的销售收入，累计实现利润10亿-20亿元。这也将成为数码视讯新的重要利润来源。

记者获悉，随着公司对超光网项目的战略布局逐步深入，未来不排除超光网会超过CA业务成为数码视讯的主营业务。“也许明年就会和CA业务业绩贡献平齐，但CA业务绝对不会被代替。”王万春说道。

先于华为开拓市场

据悉，目前国内只有数码视讯和华为两家厂商突破技术壁垒生产超光网相关产品，作为最早参与制定方案标准的公司，数码视讯与华为的生产标准相同。但数码视讯相比华为更早进入市场，可谓抢占了先机，所以在用户推广和体验方面，数码视讯占据一定优势。

这一点也得到了行业分析师和其他相关人士的认同。

记者得知，由于入市早，因此目前市场上90%的试验网均出自数码视讯，而华为则占据剩下的10%。虽然中兴等其他企业也想要分得一杯羹，但均未有具体产品问世。

北京某大型券商分析师表示，市场上多存在一些竞争对手，反而有利于整个超光网技术的推广。

数码视讯董秘王万春亦表示：“我们希望今年能多出20-30家同行，这样整个行业才能形成规模，产品推广起来才会更容易，不论对用户还是运营商，都是有利的。据我所知，今年可能会有2-3家厂商起来。”

有数据显示，目前中国广电市场有1.6亿有线电视用户，其中94%的用户仍未实现双向网络改造，要想实现三网融合，就要完成全国性双向网络改造和整合。因此乐观估计，未来超光网投资规模将接近1000亿元。

三网融合相关研究人士近日表示，随着4G时代提前来临，很大程度上将引爆并促使中国三网融合试点工作放下现在的“多种包袱”，快速前进。

2013年6月6日，海通证券出具了一份题为《平台属性渐显，新业务培育或有惊喜》的研报超光速网络传媒，其中预计数码视讯2013年－2015年EPS分别为1.03元、1.32元、1.57元，并给予“增持”评级。

记者统计发现，近半年来，包括海通证券、银河证券等多家券商分析师共出具了30份关于数码视讯的研报。其中“强烈推荐”6份，“推荐”9份，“增持”4份，“买入”10份。

尽管前景一片光明，但也要警惕超光网市场进展低于预期的风险。