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工信部部长苗圩：六大措施推动制造业转型升级

工信部部长苗圩19日说，当前，创新成为制造业转型升级的主引擎，要从完善国家制造业创新体系、加强关键核心技术攻关、夯实工业基础能力等六个方面推动制造业转型升级。

在当天举行的中国发展高层论坛2017年会上，苗圩表示，我国制造业创新的体制机制尚不完善，在扶持政策、激励机制、服务体系、社会环境等方面仍存在着一些制约创新的弊端。

苗圩说，一要完善国家制造业创新体系，依托企业联合高校和研究院所，在现有基础上加快推进新材料、机器人等创新中心建设。开展共性关键技术研究和产业化应用示范。

二要加强关键核心技术攻关。启动实施重点新材料研发及应用重大工程，加快论证天地一体化信息网络、智能制造和机器人等重大工程。加快车联网推广应用，在战略必争领域抢占未来发展制高点。

三要夯实工业基础能力。针对重大工程和重点装备的关键技术产品，支持优势企业开展产学研用联合攻关，突破重点领域发展的基础瓶颈。开展示范应用，建立奖励和风险补偿机制。

四要实施军民深度融合发展战略。加快推进军品科研生产能力结构调整，建立健全小核心、大协作、专业化、开放型武器装备科研生产体系。

五要加强创新人才队伍建设，培养一大批具有创新精神和国际视野的企业家人才哈尔滨天通农业科技开发有限公司，加快建设多层次的制造业创新人才队伍。

六要深化体制机制改革。深化“放管服”改革哈尔滨天通农业科技开发有限公司，打破行政性垄断和行业壁垒，消除阻碍创新要素合理流动的人为因素。深化市场准入制度改革，加强知识产权保护和市场监管，完善创新主体的激励机制。

中国卫星:业绩略逊预期 关注航天五院资产整合

中国卫星 600118

研究机构：信达证券 分析师：范海波 撰写日期：2017-03-15

点评:

卫星研制与应用持续领先,开拓高端卫星服务市场。1)卫星研制方面:报告期内,中国卫星共发射小型及微小型卫星6颗,保持公司在国内小卫星制造的领先地位。其中,自主研发的具有0.5米级高分辨率的高景一号商业遥感卫星成功发射并稳定运行,意味着我国成功跻身高分辨率卫星及其增值服务市场,打破了高分辨率卫星遥感市场被国外垄断的局面。此外,包括商业遥感卫星后续星、委内瑞拉遥感二号等在内的多个卫星型号研制工作进展顺利,数十颗在轨卫星运行良好。报告期内,公司卫星研制经营主体航天东方红卫星有限公司实现净利润2.39亿元,同比增长7.0%。2)卫星应用方面:公司积极推进卫星通信、卫星导航、卫星遥感、卫星运营、卫星综合应用等领域,圆满完成了我国首个Ka频段多点波束卫星地面系统--中星16号卫星地面系统研制任务;GNSS导航系统助力天宫二号和神舟十一号交会对接任务圆满成功;我国首个海外建设的陆地观测卫星接收站--中国遥感卫星地面站北极接收站进入试运行阶段;智慧城市、城市空间普查、管网探测、土地确权等基础数据采集项目稳步推进。报告期内,公司卫星应用业务实现主体航天恒星科技有限公司实现净利润2.09亿元,同比增长5.8%。

军民融合进行时,关注航天五院资产整合。报告期内,中国卫星深化推进军民融合战略:依托智慧城市通用基础服务平台,公司开展了嘉兴智慧化工园区、广东渔业、通州种业等智慧城市典型产品研制;城市空间普查、管网探测、土地确权等基础数据采集项目稳步推进;哈尔滨市“智慧管网”普查工程荣获测绘白金奖;海洋监测和城市测绘运营服务实现常态化。我们认为,中国卫星积极推进军民融合,有望进一步拓宽产品下游市场,为公司创造新的利润增长点。2017年2月7日,中国卫星的控股股东航天五院召开了2017年航天技术应用产业工作会,明确了未来产业化工作的重点,航天应用产业被提到重要位置,并明确利用资本市场做优做强。航天五院提出将“通过资产证券化的手段,充分发挥上市公司平台作用。以上市平台为依托、以军民融合基金为支撑,实现人才、技术优势从宇航产业向航天技术应用产业的快速转化”。我们认为,中国卫星作为航天五院旗下的两个上市平台之一,是目前航天五院唯一的军品业务上市公司,有望受益于航天五院未来的院所改制与资产整合。

盈利预测及评级:我们预计中国卫星2017年至2019年的营业收入分别为70.51亿元、80.28亿元和93.93亿元,归属母公司净利润分别为4.40亿元,5.13亿元和5.84亿元,对应EPS分别为0.37元/股、0.43元/股和0.49元/股。我们维持对中国卫星的“增持”评级。

风险因素:航天五院资产证券化与资产整合存在不确定性;公司军民融合发展不及预期;军品业务收入具有波动性。

轴研科技:小轴承 大集团 国字头高端精工业务领先者

轴研科技 002046

研究机构：光大证券 分析师：赵晨 撰写日期：2017-01-10

公司简介:

公司由洛阳轴承研究所改制而成,是我国轴承行业唯一国家一类科研机构,公司在航天特种轴承生产方面(国内火箭、卫星、飞船用轴承市场) 具有优势地位。公司拟以评估值8.98 亿元从控股股东国机集团收购国机精工100%股权,收购完成后将打造成国机集团的精工业务平台。

传统轴承业务处于调整期,做减法为公司减负

国内机械轴承配套市场低迷,民品市场受冲击较大。传统产品业务处于调整期中。虽然短期未能出让轴研精机,我们认为公司仍将进一步调整公司的业务重心,为公司减负,最坏的时期已过。

高端产品应用领域景气度高,高端轴承国产化龙头

公司在国内火箭、卫星、飞船、航空领域轴承具有优势地位。我们认为公司未来受益于国防支出持续稳定增长,航天、航空领域持续高景气度, 高端轴承业务未来将持续快速增长;公司民营资本、中车公司合资成立的高铁业务子公司将是公司业绩的亮点,考虑到认证周期较长,我们认为公司受益该业务将是长期的过程。

集团统筹,打造国机集团精工产业整合平台

公司公告中披露国机集团陆续将其精工类资产注入上市公司,将上市公司打造成为国机集团精工业务的拓展平台、精工人才的聚合平台和精工品牌的承载平台。预计国机精工收购完成后仍有资产注入的可能。

估值与评级

公司处于业务调整期,我们认为公司高端轴承领域持续增长,传统业务稳定发展,毛利率未来将得到提升,未来3 年业绩将持续改善。按照目前同行业公司加权平均市净率约5.2 倍来比较,公司市净率仅为3.44 倍, 相对低估。首次覆盖,给予“增持”评级,12 个月目标价13.5 元。

宝钛股份:海绵钛价格继续上涨 C919一季度首飞将成刺激因素

宝钛股份 600456

研究机构：东莞证券 分析师：李隆海 撰写日期：2017-03-03

投资要点

我们在2017年1月24日发布了《宝钛股份(600456)深度报告:高端钛材放量,国内钛材龙头有望重新起航》,重点推荐了宝钛股份,今日股价涨停,从报告发布日截止目前,宝钛股份股价涨幅高达16%。

海绵钛去产能较为明显,价格继续上涨。由于海绵钛行业景气度持续低迷,部分企业逐步退出市场,2015年我国海绵钛产能8.8万吨,较2014年产能下降了41.33%;2015年我国海绵钛产量为6.2万吨,产能利用率提高到了70.49%。国内海绵钛的价格环比不断上涨,2月份,海绵钛价格从5万元/吨上涨到目前的5.4万元/吨,涨幅8%。

2016年成功扭亏为盈,第四季度盈利大幅好转和高端产品比例大幅提升。1月5日公告,公司预计2016年年度经营业绩与上年同期相比,将实现扭亏为盈,实现归属于上市公司股东的净利润2500万元到5500万元。原因是:处置了与公司主营业务无关的三处房地产,增加了公司利润;公司第四季度产品销售中新品比例大幅提升,产品结构改善,使主营业务利润增加。公司2016年前三季度亏损1.16亿元,这相当于公司在2016年第四季度实现归属于上市公司股东的净利润1.41亿元到1.71亿元。公司第四季度产品销售中新品,预计是航空航天、船舶等领域的高端钛材。

大飞机和军用飞机将激活国内高端航空钛材需求。全球商业航空的消费比例达到46%,军用钛材比例为9%,整个航空领域消耗钛材比例超50%。但是我国钛制品需求大部分来自化工领域,技术含量相对不高,航空航天领域高端需求占10%左右。化工领域主要集中在“两碱”,近五年来我国两碱行业产能过剩严重,这致使我国钛材整体需求不断下降。随着我国航空航天高速发展,运-20量产,太行发动机稳定量产,2015年航空航天钛材消费量为6862吨,较2014年消费量增长41%,随着我国航空航天钛材消费量高速增长,未来有望超过化工领域钛材消费量。

中国大飞机三剑客大型运输机运-20、水陆两栖飞机蛟龙-600和大型客机C919:运20在2016年7月正式交付部队,蛟龙-600在2016年7月23日总装下线,C919预计于2017年一季度进行首飞,另外还有第四代战斗机J20预计在不久将来交付部队,这些将明显拉动国内高端钛材的需求。

投资建议。公司是我国最大的钛及钛合金生产科研基地,国内高端钛材的寡头之一。随着国内大飞机和军用飞机陆续进入量产进程,这将激活国内高端航空钛材需求。另外,海绵钛行业去产能非常明显,海绵钛价格有望逐步触底回升。2016年公司成功扭亏为盈,2017年公司业绩有望迎来拐点。我们预计公司2016年、2017年每股收益分别为0.07、0.19元/股,目前股价对应PE 为316、116倍,给予公司“谨慎推荐”投资评级。

四维图新:签署采购合同 实时交通信息业务份额继续提升

四维图新 002405

研究机构：渤海证券 分析师：王洪磊 撰写日期：2017-02-23

事件:

近日,公司子公司北京世纪高通科技有限公司与长安福特汽车有限公司签署了实时交通信息采购合同。

与长安福特签署采购合同,实时交通信息业务份额继续提升

世纪高通是国内领先的出行信息服务提供商,2008年最早实现全国商用服务,拥有来自互联网、企业、行业的海量多源数据,构建了全国最大的实时交通信息服务中心及交通大数据分析平台。世纪高通目前拥有覆盖全国300+城市及高速公路的交通信息,并拥有丰田、日产、宝马、奔驰等车厂用户及腾讯地图、搜狗地图、中国移动等互联网及电信用户。

此次,长安福特向世纪高通采购实时交通信息是用以支持福特全球SYNC(即专为手机和数字媒体播放器配备的福特车载多媒体通讯娱乐系统)导航上基于车载通信单元的实时交通信息开发计划在中国市场的落实,项目涵盖福特进口到中国市场的车辆以及由福特在中国的合资公司生产的车辆。本次合作使公司继续扩大在前装车厂领域的业务覆盖,进一步增强公司在实时交通信息领域的经验与能力。

盈利预测与投资评级

公司此前已与多家车厂合作布局车联网、自动驾驶,并参与投资HERE开启国际化征程。我们认为,本次合作将进一步提升公司在前装车厂的渗透率,在前装车厂的渗透率提升将助力公司以技术优势和卡位优势逐步推广落地车联网、自动驾驶等业务。综上,我们看好公司的未来发展,预计公司2016-2018年的EPS分别为0.16、0.19和0.24元/股(考虑杰发科技2017年并表,2016-2018年EPS分别为0.16、0.35和0.46元/股),维持“增持”评级。

风险提示

产业政策不达预期;自动驾驶业务进度不达预期;并购整合不达预期等。

中航飞机:航空产品稳步增长 新机型批产值得期待

中航飞机 000768

研究机构：开源证券 分析师：田渭东 撰写日期：2017-03-15

中航飞机2016年净利润同比增长3.27%

3月14日,航天电子公布了2016年年度报告,报告期内公司实现营业收入261.22亿元,较上年同期增长8.32%;归属上市公司股东的净利润4.13亿元,较上年同期增长3.27%;实现温和增长。

现有生产任务饱满按期完成军机生产业务

公司主营业务完全依托航空产品,2016年航空产品实现营业收入253.01亿元,同比增长9.93%,贡献了公司97%的营业收入。目前,公司生产任务饱满,报告期内,公司实现营业收入261.22亿元,完成年计划的108%,实现工业增加值53.43亿元,完成年计划的117%,全员劳动生产率15.89万元/人,完成年计划的120%。最重要的是,公司2016年按期完成了军机生产交付任务,为未来保持发展势头打好了基础。

新机型陆续进入批量生产业绩增长值得期待

2016年7月6日,我国自主研发的新一代军用运输机运-20交付空军某部队。运-20运输机是中国自主研发的新一代喷气式重型军用运输机,该机最大起飞重量约为220吨,载重量约为60吨。运-20服役标志着中国空军战略投送能力建设迈出关键性一步,未来潜在需求巨大,总生产数量或将达400架。公司作为运-20项目主要参与方之一,随着运-20开始批量生产,业绩有望迅速提升。民机方面,2016年公司交付新舟系列飞机1架。鉴于截止2016年12月31日,公司新舟系列飞机共获得国内外订单343架(含意向订单183架),已交付108架,预计2017年交付进度将加快,进一步提升公司业绩。2016年由公司生产核心部件的国产喷气式支线客机ARJ-21正式投入航线运营,已交付两架,也为公司业绩增长提供保证。此外,2017年3月13日,科技部部长万钢表示,国产大型客机C919将在年内首飞,公司作为C919关键部件生产商也将受益。

投资策略

在公司生产任务饱满,新机型进入批量生产,2017年有望大量交付的背景下,2017年公司业绩有望大幅提升。预计公司2017-2019年每股收益分别为0.75元、0.83元和0.91元。给于公司“买入”评级。

风险提示:军机交付进度不及预期,民机项目进度不及预期

抚顺特钢:定位高端抢占航天航空军工等市场 技改扩产驱动业绩增长

抚顺特钢 600399

研究机构：广发证券 分析师：李莎 撰写日期：2017-01-16

抚顺特钢:出世不凡稳固龙头地位,自强不息升级产品结构。

抚顺特钢被誉为“特钢摇篮”。公司主导产品为合金结构钢、不锈钢、工具钢和高温合金钢,2015年产量分别为280254、59165、30061和4565吨。从结构来看,2015年高温合金钢、不锈钢产量同比增长7.78%、4.30%,合金结构钢、工具钢产量同比下降20.43%、9.93%。营收呈现高温合金钢、不锈钢占比持续攀升,合金结构钢震荡下滑。2016年上半年,公司营业收入达23.45亿元,合金结构钢、不锈钢、合金工具钢和高温合金钢占比分别为39%、21%、17%和18%;毛利达4.50亿元,其中合金结构钢、不锈钢和高温合金钢占比分别为23%、21%和51%。

根据《关于2014年年度报告的补充披露公告》,公司积极推进“三高一特”战略,截至2014年年底,高温合金5000吨/年、高强钢5000吨/年、高档模具钢25000吨/年、特冶不锈钢15000吨/年,除开特冶不锈钢外,均为国内第一品牌,高温合金、超高强度钢在航空、航天领域市场占有率达到80%;特冶不锈钢在燃气轮机叶片领域市场占有率达到40%;高档工模具钢在耐蚀镜面模具、压铸模具领域市场占有率超过70%以上。未来公司将持续调整产品结构,盈利能力有望进一步提升。

高温合金:航空航天、军工等快速发展带来需求蓝海,规模、技术优势助抢占先机。

从需求端来看,国际市场上每年消费高温合金材料近30万吨,我国每年需求超2万吨。行业升级、政策红利将推动飞机发动机需求大增,高温合金有望迎来需求蓝海。

从供给端来看,受限高进入壁垒,目前全球高温合金生产企业不超过50家;我国高温合金每年产量约为1万吨;截至2015年,抚顺特钢与钢研高纳的产能分别达5000和3000吨,其他公司产能相对较小。钢研高纳是国内最大竞争对手,但二者不存在直接竞争关系,公司规模优势明显。从技术优势来看,公司持续加大生产线投资和技术研发投入,产能扩张、产品创新不断。

合金结构钢:现金牛产品,淘汰低端产能提升盈利能力。

公司在合金结构钢的研发和制造上一直处于领先地位,应用领域广泛,产品涵盖2000多个规格。公司将逐步淘汰过度竞争的低端合金结构钢等产品,2013年以来合金结构钢营业收入及其占比逐年下降的背景下,毛利仍能保持稳中有升态势。

工模具钢:国内中高端龙头,致力于打造进口替代高端、优质国产品牌。

公司是国内中高端合金工模具钢龙头,进军高端市场培育进口替代首选国产品牌,将加大研发做大优质工模具钢产能。公司拥有国际先进的的工模具钢生产设备,能够通过生产高端产品与国外产品进行竞争。公司的工模具钢获得多项省部级奖励及冶金产品实物质量金杯奖以及冶金行业品质卓越产品奖,产品质量受业界广泛认可。

盈利预测与投资建议:定位高端抢占航天航空、军工等市场,技改扩产驱动业绩增长。预计2016-2018年EPS为0.16元、0.23元、0.31元,对应于2017年1月12日收盘价,2016-2018年PE为43.21X、31.34X和22.46X,给予公司“买入”评级。

风险提示。

技改进程不达预期;流动性及债务风险;2016年10月大连市中级人民法院受理对控股股东东北特钢集团及部分子公司的重组申请,公司暂未在重组范围内,但东北特钢集团债务违约后续处置是否会引起公司控制权的变化及造成其他影响存在不确定性。

西宁特钢:业绩预盈 区位优势共享一路一带红利

西宁特钢 600117

研究机构：信达证券 分析师：范海波,吴漪,丁士涛,王伟 撰写日期：2017-02-21

受益去产能钢材价格上涨,公司业绩扭亏为盈。2016年,钢铁价格实现低开高走,在经历了前几年的连续下滑之后大幅回升。2016年我国钢铁产能压减了6500万吨,超额完成了去产能目标。产能的缩减对钢材价格产生了积极影响,2016年Myspic综合钢价指数由年初的74.54点上涨至年末127.74点;冷轧、热轧、螺纹钢、线材等主要产品价格全年上涨幅度均在50%以上。受益去产能的影响,公司全年销售额相比上年将有望大幅增加,盈利能力也相应增强。2016年三季度,公司毛利率为9.48%,而随着四季度钢材价格的持续上涨,我们预计毛利率也将进一步提升,相比2015年大幅增加。

独特区位优势,共享一路一带红利。西宁与新疆南部、西藏距离较近,地处“一带一路”重要地段,有着独特的地域优势。随着新疆、西藏政府2017年工作计划陆续发布,今年两地将大幅投资进行公路、铁路、机场等基础设施建设。2017年,新疆的固定资产投资达到1.5万亿以上,其中公路建设投资达2000亿;西藏的固定资产投资也将达到2000亿左右,同比增加20%。新疆、西藏的开发以及其引领的一路一带将拉动西部地区的钢铁需求,公司作为西北地区的钢铁龙头,将有望受益于政策红利而实现业绩增长。

盈利预测及评级:根据公司当前股本,我们预计公司16-18年实现EPS0.07元、0.08元、0.10元,按照2017-2-17收盘价,对应PE分别为90、78和59倍,维持“增持”评级。

风险因素:特钢产品下游需求放缓;铁矿石、焦炭等原材料价格大幅上涨;海外国家反倾销调查影响特钢产品出口;银行限贷导致资金压力加大。

华力创通:发力卫星移动通信 业绩将迎拐点

华力创通 300045

研究机构：长城证券 分析师：周伟佳 撰写日期：2017-01-13

公司作为北斗导航及通信行业龙头,近年来持续加大研发投入,布局卫星移动通信、卫星综合应用及无人平台等新领域。目前公司的新产品已开始落地,有望贡献明显的业绩增量。我们预计2017年大概率成为公司业绩的拐点之年,坚持看好公司未来的发展。近日,公司收购明伟万盛事项恢复审核,若并购实施将为公司打开轨道交通民用市场,并增厚公司业绩。此外,公司在新业务即将落地的关键时期,推出较大范围的股权激励计划,深度绑定核心人才,有利公司业务发展。由于受军改和新业务投入的影响,公司2016年业绩或不及预期,我们下调公司2016年的盈利预测。暂不考虑明伟万盛并表,预计公司2016-2018年分别实现营业收入4.43亿元、5.66亿元和7.48亿元,净利润分别为0.27亿元、0.66亿元和1.38亿元,EPS分别为0.05元、0.12元和0.25元。目前公司股价已接近上一轮牛市起点,预案增发价格与现价倒挂,投资价值彰显,维持“强烈推荐”评级。

北斗龙头持续受益北斗+时代,转型卫星综合应用平台运营商。公司发力北斗导航及通信业务,拥有从芯片、模块、天线到终端系统等系列产品,产品以军品为主,并逐步开拓民品市场,已成为行业龙头。公司未来将持续受益北斗+时代,以现有的技术和产品为基础,继续深耕卫星导航及卫星移动通信业务,布局卫星遥感、卫星广播等大卫星应用领域,逐步成为领先的卫星应用综合解决方案提供商。目前公司已推出高精度检测(桥梁、隧道、边坡安全监测)、精准农业(农机自动驾驶)、北斗户外(户外旅游定位、通信)等卫星综合应用平台,解决用户痛点,打开大数据运营业务空间,有望逐步释放业绩。

天通一号开启卫星移动通信市场,公司卡位绝对龙头。天通一号01星于2016年8月成功发射,并将于2017年3月31日起正式开放使用,我国的卫星移动通信市场正式开启。公司是国内拥有卫星通信基带芯片技术的两家企业之一,研发了国内首颗HTD1001通导一体化基带芯片。同时,华力创通是市场上唯一一家与中国电信卫通签署《北斗通信业务合作协议》的公司,“天通”的运营权归属于中国电信,而公司可参与天通通信的运营,地位独特。公司的卫星移动通信产品部分研发完成,有望在2017年实现单模终端、天地多模智能终端和语音天通猫等产品的批量供货。

仿真业务高速增长,无人平台蓄势待发。公司仿真业务增速明显,上半年仿真应用开发收入增速高达409.99%。公司未来有望基于仿真测试技术和雷达仿真技术,逐步打造以无人机等为主的无人平台产业,2017年或有望取得突破式进展。

明伟万盛恢复审核,军民融合拓展加速。2017年1月证监会恢复公司对收购明伟万盛项目申请的审查,并购事项获得重启。公司有望整合明伟万盛的市场资源,实现仿真系统、测试系统、安全监测等产品向轨道交通市场拓展。据公司2017年1月10日最新披露的并购预案修订稿,公司拟向明伟万盛股东发行公司股票的价格为16元/股,与当前股价倒挂,彰显投资价值。此外,预案中明伟万盛承诺2016-2018年实现净利润合计1.26亿元,若并购实施将显著增厚公司业绩。

新推出股权激励,核心人才深度绑定。近日,公司发布股权激励计划草案,拟以7.28元/股的价格授予108名(约占公司总人数的18%)高管、中层管理人员、核心技术(业务)骨干和子公司核心人员669万股限制性股票(约占股本总额的1.21%)。公司在新业务即将落地的关键时期,深度绑定核心人才,有利业务发展。