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自主品牌迭代速度仍然超过合资品牌，新子品牌广受关注。自主品牌的崛起依然是本次车展给我们的主要印象之一。我国自主品牌能够在较短的周期内持续推出并具备竞争力的产品（包括比亚迪唐DMi、吉利星越L、吉利领克07、长城哈弗赤兔、长安UNI-K，广汽传祺GS4 PLUS、上汽荣威RX5 PLUS 等），我们认为其产品迭代速度超过合资品牌。同时，我国自主品牌通过推出新的子品牌打入高端市场和多样化的细分市场，取得了市场较高关注，以长城为例：欧拉定位懂女性的品牌，展台主打朋克猫、闪电猫，WEY 品牌定位轻奢智能化，展台主打摩卡、玛奇朵，坦克品牌定位硬派和商务越野，展台主打坦克800。

电动化提速，电动车市场竞争加剧。本次上海车展给我们的感受是市场上具备竞争力电动车产品越来越多，而且是从外资到自主、从高端到低端的全方位涌现。

外资方面，奔驰EQS、宝马iX 在保留内饰豪华语言的同时加大科技配置（如智能座舱升级等），向上延伸电动车价格区间，为豪车价格带车主提供更多电动车选择；同时，大众ID.6、福特电动野马受到了车展观众的热切关注。自主方面，广汽埃安推出AION Y 定价10~15 万，吉利极氪001 定价28~36 万元、北汽极狐αS(非HI 版)定价25~35 万元上海展速实业有限公司，东风旗下岚图FREE 定价31~34 万元，上汽智己L7定价40 万元以上。今年是许多电动车的量产上市元年，我们预期未来电动车市场的竞争将愈发激烈，智能化将成为产品区分度的关键。

智能化提速，软硬件供应商云集车展。华为宣布基于“HI（Huawei Inside）”模式帮企业造“好”车，并通过“华为智选”帮企业“卖好车”；这两种商业模式在本次车展上分别体现在北汽极狐αS(HI 版)和赛力斯华为智选SF5 两款车型上。根据我们与华为展台的交流，华为可为车企提供一整套从三电、操作系统、智舱、智驾到网联的软硬件解决方案；其中智舱基于麒麟芯片、智驾基于升腾芯片。同时，地平线的前装量产继续突破，其芯片将搭载在上汽智己、长安UNI-K、广汽AIONY 等车型上。此外，百度发布会声称下半年将每月有一款搭载阿波罗系统的新车发布。此外，根据我们与四维图新展台的交流，四维图新（软件组覆盖）旗下杰发科技的两款汽车MCU 芯片产品受益于本次芯片荒，成功打入了供应链。汽车智能化浪潮持续推进，中科创达、德赛西威、东团集团、大疆、黑芝麻、芯驰半导体等软硬件供应商亦集中亮相本次上海车展。

估值与建议

我们建议关注几条主线：1，华为汽车产业链，我们预计与华为合作，将有利于相应车企打造拥有高级别自动驾驶能力的电动智能品牌，为传统车企打开成长空间。2，智能驾驶相关硬件，我们进一步重申在自动驾驶发展进程中，硬件先行放量的观点，包括落地较快的传感器、智能座舱等；3，传统车企的新突破兑现至业绩弹性上海展速实业有限公司，此次车展中传统品牌纯电动新车型及新品牌的推出或将激活品牌产品组合，带来新的业绩弹性。4，终端因缺芯供不应求，利好经销商折扣收窄。

风险

缺芯影响超出预期，终端需求不及预期。