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主要观点:
面板行业即将迎来需求、供需、价格三大拐点,2023年有望开启新一轮增长周期。根据Omdia数据显示,大尺寸电视为增长主要驱动力,经历2022年低谷,面板市场规模将迎来六年的连续增长,Omdia预计2028年市场规模将达1439亿美元。
电视换新进入周期末端,新一轮需求增长初现
周期换新成为电视需求增长的重要因素,众多市场机构一致认为近期新一轮电视换机周期开启。Omdia预测当前正处在2018-2023升级周期的末尾,新一轮的需求周期正在形成。面板单位价格下降有望成为驱动电视换新的另一大因素传媒行业的市场地位,较上一个换机周期,相近购买力下所购买电视面板面积呈多倍提升。
供需关系显拐点,市场供需将达新平衡
3Q22供需关系出现拐点,供需差距逐渐缩小。未来三年内产能调整结合需求增长,供需有望达成新平衡,预计在3Q25达到新的产能利用率与需供比的新市场平衡。从历史数据看,面板企业估值与面板行业产能利用率存在相关性,3Q22产能利用率已达到历史新低,我们预计目前已经进入大幅修复阶段。
3Q22为面板价格重要拐点,面板企业利润率有望回升
需求不足促使面板价格不断下探,3Q22面板价格拐点出现。据Omdia面板价格数据显示,3Q22为重要价格拐点,LCD面板价格普遍上涨,32-43寸中尺寸LCD预计到23年底涨价幅度超四成。价格的反弹加上需求复苏,面板企业有望摆脱目前较差的利润率水平,逐步回归正常范围。
国内企业占市场核心地位,大尺寸业务高占比公司或享更多红利
中国显示面板行业快速发展,在全球市场上占有重要地位。大尺寸电视面板市场中,国内企业市场份额过半。海外竞争对手退出需求量最大的LCD面板竞争,利于国内面板企业扩大市场份额。行业产能利用率的回升将带动大陆面板企业估值修复,按历史数据推算,大陆面板企业PB估值有望增长七成。在电视大尺寸趋势中,大尺寸面板业务高占比公司有希望获得更多机遇。
投资建议
面板行业经历2022年低谷后,换新需求、供需改善、价格反弹三大动力有望带领市场走出低点。我们预计在电视大尺寸趋势带动下传媒行业的市场地位,2023年为重要复苏阶段,长期来看行业整体向好,建议可以提前布局。重点推荐面板生产企业:TCL科技(面板)。建议关注:京东方A、深天马A。受益标的:维信诺、四川长虹、精测电子、集创北方。
风险提示
显示面板行业恢复不及预期;显示面板行业竞争加剧;经济恢复不及预期
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本文由2218329273于2023-02-26发表在龙哥云资源网,如有疑问,请联系我们。本文链接:https://www.longgeyun.com/knowledge/67182.html
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