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供应链融资发展趋势

（一）

专业化发展

首先，将向更加细分行业发展，更加专业化、服务精准化。线上供应链金融在不同行业的应用，必然衍生出不同的行业特性，这将促使线上供应链金融向更细分、更精准、更专业的方向发展，产业在线金融的综合服务将逐渐走向成熟。近几年，各大金融机构已在细分产业、细分领域展开了线下的供应链金融，专门为其及上下游提供适合的金融服务。

线上供应链金融会继续沿用这一思想和模式，根据金融机构自身优势和特点，在细分领域为客户提供更加专业的金融服务。

（二）

完善信用体系

其次，逐渐改变商业银行原有信用评估体系。信息获取的成本将大大降低，信用体系将进一步完善，不同金融机构之间的数据将会实现共享。线上供应链金融通过互联网深度应用，交易、物流等数据将更加容易获取，并经过大数据技术处理，形成特定信用报告，方便金融机构更好地去判断和决策。

（三）

大数据应用

再次，大数据应用得到充分体现。金融机构对贷款企业或贷款对象的监控，将从财务报表等静态数据，转变为动态数据的实时监控技术贸易合同，将风险降到最低。目前已有大数据机构与金融机构合作，为企业客户量身定制企业版的“体检报告”，依托丰富的真实数据来源和大数据处理技术，计算出各标准数据的区间范围，通过上下游企业数据的匹配，对其资信进行合理判断。此报告最大的亮点是数据实时变化，并提供了部分数据变化预测，对业务周期全程化进行监控，能够做到及时通知和给出建议，从而将金融机构风险降到最低。

（四）

跨行业融合

最后，与产业电商的深度结合推动产业金融走向成熟。展望未来，传统企业仍是中国经济的重要支柱，电子商务本身并不能改变物流管理、资源调配和支付结算的本质，但却可以极大地提高效率。传统产业链的电子商务化是未来实现企业利益的最大化和提升全供应链竞争力的必然趋势。在这一过程中，产业电商和线上供应链金融的结合将日趋紧密，势必衍生出更多新的增值服务，产生新的行业生态，推动产业金融服务的模式逐步走向成熟

建筑工程供应链融资模式及特征

供应链金融价值在于帮助企业盘活流动资产。流动资产主要由现金及等价物、应收账款和存货三大类，因此供应链金融从带给企业价值的角度可分为三类：应收模式、预付模式和现货模式。这三类产品分别从不同角度带给企业相应价值。

应收类产品帮助企业将应收账款转换成现金或应付票据；预付类产品则帮助下游企业扩大了单次采购额，提高了采购能力，将本应即期支出的现金资产转换为短期借款或应付票据；现货质押更为直接，以企业的存货作为担保方式，换取流动性更强的现金资产。

随着互联网及大数据技术发展，目前还出现了基于互联网和大数据的融资模式。基于大数据的信用融资是指依靠真实数据，运用大数据分析，以交易过程中所形成的能够交叉验证的真实交易数据和行为数据为基础进行风险定价和授信的融资模式。基于大数据融资模式是互联网+供应链金融的产物，是对供应链上下游产生的物流、商流、信息流、资金流进行整合，从而实现大数据变现。基于大数据的信用模式是新型供应链金融模式也是未来供应链金融发展的大方向。

根据施工企业实际经营情况和资金缺口特点，有三种基础供应链融资模式可供选择。

（一）

应收账款融资

应收账款融资模式是指企业为取得运营资金，以卖方与买方签订真实贸易合同产生的应收账款为基础，为卖方提供的融资业务。主要为核心企业的上游进行融资。这种融资模式基于未来可预测、稳定、权属清晰的现金流， 使得企业能够快速获得维持和扩大经营所必须的现金流，解决了回款以及融资问题。包括应收账款质押模式、保理模式、票据池模式等。

2. 模式特征

首先，应收账款融资模式能够帮助借款企业盘活应收账款，通过应收账款提前变现，帮助企业获得资金、扩大生产规模、改善财务状况；

其次，金融机构在应收账款质押融资模式中更多关注交易背景的真实性以及应收账款的支付能力，以应收账款作为质押物，凭借承兑企业的履约信用，能够有效降低借款企业违约风险；

最后，金融机构可以建立公示系统，及时、准确对应收账款质押登记信息进行公示，加强对应收账款的管理，保障金融机构应收账款权利人利益。

（二）

存货质押融资

1. 融资模式

库存融资解决生产销售稳定与流动性充裕两者间的平衡问题：存货类供应链融资指客户以自有存货产品为抵质押的授信业务。资金提供方委托第三方物流或仓储公司对客户提供的抵质押商品进行监管。利用存货类融资工具，企业能够盘活积压在存货上的资金资源，已达到扩大经营规模的目的。库存成本往往占到供应链运营成本的 30%以上，主要包含锁定在库存商品中的资金占用成本（机会成本）与使用成本（融资成本），通过库存融资可以实现生产销售稳定与流动性充裕两者之间的平衡。主要形式包括：抵质押授信、仓单质押授信、融通仓等。

2. 模式特征

首先，存货质押融资模式突破了传统融资模式的担保物界限，以借款企业存货为担保物，捆绑核心企业高资信度，提升了借款企业融资能力；

其次，物流企业通过参与存货质押融资模式，提供物流、仓储等服务，扩大了客户群体，增加了企业营业收入；

再者，金融机构通过第三方物流企业服务，能够对质押物进行动态把握技术贸易合同，增强与借款企业之间的信息对称性，降低金融机构贷款风险。

（三）

预付账款融资

1.融资模式

预付账款融资即“未来存货的融资”：预付账款融资可以理解成是“未来存货的融资”，在上游企业承诺回购的前提下，由第三方物流企业提供信用担保，中小企业以金融机构指定仓库的既定仓单向银行等资金提供方申请质押贷款以缓解预付货款压力，同时由金融机构控制其提货权的融资业务。主要包括保兑仓、信用证等模式。

2.模式特征

首先，在预付账款融资模式中借款企业将生产所需原材料质押给金融机构，核心企业签署合同承诺在借款企业违约的情况下及时回购仓单项下原材料，在企业正常履约情况下采购借款款企业生产出来的商品，基于核心企业的高资信度，能够有效保障第一还款来源，金融机构以核心企业的高资信度为基础向链上企业发放贷款，有助于节约贷款尽调成本；

其次，对于融资企业来说，通过供应链信用传递优势，分享核心企业的高资信度获得金融机构贷款，借款企业可以充分利用贷款资金进行再生产；

最后，借款企业可以同核心企业签订长期合作协议，采用批量化进货模式，增强企业话语权，降低企业原材料采购价格。

工程施工企业供应链融资模式构建

（一）

构建原则

模式构建所应遵循的原则，主要包括可操作性原则、融资成本最优化原则以及融资风险最小化原则。

1. 可操作性原则

要充分考虑融资模式的可行性，从融资方式、融资实施的保障措施等方面予以考虑。要以供应链链上企业目前的实际经营情况、行业发展状况为基础，结合国家政策导向、科技发展水平、风险防控能力来判断融资模式是否符合企业的实际操作要求，保障最终能够落地实施。可操作性原则是供应链融资模式构建的基本原则，融资模式的构建只有具有可操作性，才具有研究该融资模式的必要性。

2. 成本最优原则

由于施工企业未来的利润价值很大程度上受到企业融资成本的影响，因此在供应链融资模式构建的时候要对融资成本重点考虑。对于融资模式的不同选择，会产生相对应的融资成本。在供应链融资模式构建时，施工企业为了选择成本最优的融资模式，通常会采取运用加权平均资本成本法来比较不同模式的融资成本。企业利润是指企业经营性活动收入加上营业外收入减去企业营业成本以及各项费用的价差。企业利润越高往往代表着企业资金价值越高。从金融机构的角度来说，风险与利息是正相关关系，风险系数越低，对应收取的利息也就越低。在工程施工企业供应链融资模式中，施工企业通过电子商业承兑汇票，凭借核心企业的资质，进行贴现或质押贷款，能够获得较低成本贷款。因此，通过构建合理的融资模式，调整融资结构，减少企业的资金成本具有重要意义。

3. 风险最小原则

施工企业的融资风险可以分为股权融资风险和债权融资风险，股权融资直接影响企业控制权的集中度，所以股权融资风险会大于债权融资风险。企业在不同的发展阶段，风险特征呈现差异性，为了尽量减少融资可能带来的损失，施工企业需要根据自身所处的政策环境、行业前景、经营情况，选择符合自身条件的融资模式，将融资风险最小化。在工程施工企业供应链融资模式中，施工企业通过质押或贴现的方式开展融资行为，本质上是企业应收账款的转让或质押，与此同时电子商业承兑汇票的开票人是具有国企背景的大型企业，信誉优良、管理规范，到期兑付具有保障，对于施工企业而言，融资风险低于其他融资行为。

（二）

电子商业承兑汇票货币化融资模式

通过构建“电子商票货币化”供应链融资模式帮助链上施工企业实现低成本融资。

1.支付结算功能

基于电子商业承兑汇票的支付结算功能，依托电子商业汇票系统，电子商票在供应链企业之间背书转让，发挥着电子货币职能。由于电子商业承兑汇票是一种信用支付工具且最长承兑期限一年，当代建单位进行票据签发并以此支付施工企业应付账款时，若施工企业同意接收，则意味着代建单位实现了期限一年期的零成本融资。若代建单位对于开出的每份电子商票均能够如期兑付，形成良好的兑付记录，还能够提升代建单位在票据市场的信用价值，有助于提升代建单位商票的市场认可度。因此，代建单位具有源动力去采用“电子商票货币化”供应链融资模式。

2.背书转让

施工企业在接收电子商票后可以选择继续背书转让，通过该方式施工企业的应收账款和对应的应付账款实现对冲，在这过程中施工企业分享了代建单位的高资信度，并未产生任何费用。以此类推，上下游持票企业均能凭借代建单位的高资信度，结合电子商业承兑汇票的支付功能，能够在不增加融资成本的情况下，满足整个支付链上应收应付账款转销需求，进而降低链上企业整体资产负债率，因此，施工企业有动力接收和转让票据。

3.资金融通

当施工企业因生产经营需要进行资金融通时，可以向给予代建单位授信额度的金融机构进行票据贴现申请，由于金融机构是基于代建单位资质给予的保贴额度，因此无须施工企业额外追加担保人或抵押物，与此同时，施工企业能够凭借代建单位的资质获得金融机构低利率贷款，帮助施工企业降低融资费用。