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民生证券副总裁 管清友

现在回头去看，近几年所谓的资产牛市大多数跟杠杆有关。当然，大家为什么敢用杠杆，因为大家的风险偏好比较高；为什么风险偏好比较高，因为货币环境比较宽松；为什么货币环境比较宽松财新传媒副总裁，因为我们总体采取的是QE政策。

从2016年下半年开始，政府已经意识到以上问题：金融体系过度膨胀，实体经济表现并不乐观，而改革并没有追赶上金融体系膨胀的速度。因此政府试图收缩整个金融体系的膨胀，抑制资产价格的泡沫，同时也进一步强调改革的重要性。

国信证券监事会主席 何诚颖

金融危机以来，我国货币超发导致的高杠杆以及去杠杆带来的风险毫无疑问是最大的“灰犀牛”。2009年“四万亿”刺激以来，中国宏观杠杆率迅速攀升。居民部门的44.4%的绝对水平和3.3%的年均增速在新兴经济体中同样处于较高水平；政府部门杠杆率中未纳入统计的地方政府隐性债务扩张值得警惕，第五次金融工作会议 “把国企降杠杆放在重中之重”，抓好处置“僵尸企业”工作，要求各级地方党委和政府要严控地方政府债务增量。同时去杠杆可能引发经济进一步下滑的风险更要值得关注。

此外，房地产泡沫、商业银行不良资产、也是中国目前经济发展中的“灰犀牛”。

财新传媒总编辑 胡舒立

这场金融灾难，虽始于华尔街财新传媒副总裁，延至欧洲日本，波及新兴世界，但对于中国人来说，并不是“别人的危机”“外部的危机”，而是一场全球金融体系的危机，覆巢之下难有完卵。

美联储前副主席瑞福林 （Alice Rivlin）

我希望我们学会关注系统性的风险，勿使借贷标准恶化，避免主要金融机构出现过高的杠杆率。我希望我们都学会了这些，但是，这有一个过程。