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证券时报记者 姚波

农业，私募股权基金投资较少关注的一个行业，却成了卫哲从阿里巴巴转型后的第一个关注点。卫哲，作为中国最早的“金领”职业经理投资人，离开阿里巴巴后，他同合伙人于5年前在上海创立嘉御（中国）投资基金，目前资产总额达到8亿美元，已由91无线、500彩票网、PPS和好耶等互联网项目成功退出。

中农网是卫哲最早投资的产业互联网项目之一，经过4年的发展，已经成为国内一流的农产品流通行业综合服务运营商。此次，卫哲与中农网副董事长齐志平一起共同分享了他们的宏观视野和投资逻辑，以及在农业互联网上的投资经验。

证券时报记者：作为一个成功的职业经理人，为何选择从投资基金再出发？

卫哲：2005年我还没有加入阿里巴巴之前，就听说全球著名的职业经理杰克·韦尔奇退休后，加入了一家美国基金，这件事给我的触动很大。

优秀的投资基金一定是两个轮子并行，应该由财务出身的投资人和企业管理出身的投资人共同管理。中国的公司以前一直是一个轮子：财务、投行背景的人做投资。但在美国，有很多退了休的、非常有经验的CEO在做投资，这个趋势在中国刚刚开始。

作为我们企业管理出身的投资人，给自己的定位是坐在副驾驶的位置。我们以前开过车，现在坐在开车人的边上，可以一起看路，交流开车的心得。我自己做过十年CEO，很寂寞，很孤独，没什么人可以交流。所以我们比较理解开车的人。

证券时报记者：从阿里出来最早的一个产业互联网项目是农业，为什么？

卫哲：因为原材料的B2B不仅需要线上，更需要进入线下，这是阿里最难做到的一件事，因为阿里不喜欢资产端太重。我知道阿里巴巴进入的领域，是最强的竞争对手农业b2b信息平台，我不想马上跟阿里竞争，最好是先做他想做、但做不了的事。

互联网是用来解决信息不对称和资源错配的，而农业就有许多错配。如糖的产地在广西和云南，销售地在华东沿海；时间上，糖又是做季产年销。此外，在供应端也存在错配，糖这个领域供应端特别大，中国的糖厂就几十家，但是买糖的企业成千上万，很多是百万级的。这些不对称决定了互联网能够在农业领域有所作为。

第二，阿里的B2B一直是基于信息平台，2009年才开始进入交易环节，现在还不能完全解决阿里巴巴从B2B从信息平台向交易平台的升级和转化。而中农网上一开始就走的是全交易平台，这点非常吸引人，而且中农网现在想做成一个平台化的生态圈，而不是传统意义上的交易所网站。

证券时报记者：从中农网的百亿营收和亿级利润比率来看，农业似乎并不是一个高利润和高回报的行业？

卫哲：干农业，百亿级的收入也就是亿级的利润。阿里巴巴的净利润是20%~30%，如果他真的有百亿的收入，那么利润就会达到几十亿元。

做农业很辛苦，利润也不高，但为什么还要做农业呢？如果做的事已经有别人在做，那一定存在大量竞争，利润不可能永远保持增长，先发的门槛更高。但是，大家在困难面前是平等的，你难，别人也难；第二，有些利润高的行业，规模并不大，如O2O，上门美甲，有人说要做万亿的美甲公司，那中国的女孩子每天得做几次，才能把它做成万亿的行业？

证券时报记者：目前中农网的营收来源？

齐志平：第一，我们最早的营收来源是交易佣金，通过我们的平台交易会收取一定的佣金。现在我们已有20多条产品线，涉及整个农产品的方方面面。随着向综合平台方向的发展，现在供应链金融的收入已经超过交易的收入；第二个来源是物流的收入，物流结合着给客户的个性化服务，潜力巨大。当然，还有很多细小的利润点，都是在不断深入行业的过程中发现的。

证券时报记者：中农网是如何选品的？

齐志平：农产品范围内可以做的品种太多了，目前涉及的品种也只有白糖、干茧、生丝、板材，复合建筑板材我们刚开始做，但效果很好，板材平台上线才100多天，交易额已经超过了1亿。另外还有水果，此外，我们现在也开始探索中药材，尝试做精益化。

说到选品，首先必须要有一定的市场规模，我们的标准是其国内市场容量规模不低于500亿元；第二个是产品具有相对标准，没标准的话就没有办法通过互联网定价。即使是同一品类，在标准化交易的过程中，也需要有标准，才能满足买卖双方个性化的现货需求。

证券时报记者：作为平台，中农网的投资价值如何体现？

齐志平：我们一直在追求两件事，第一是帮客户赚钱，第二是帮客户省事，这是我们的使命。

以白糖为例，原来整个白糖流通跟传统贸易一样，打电话然后下订单、交定金、运输，时间周期长，效率低。而在我们的平台上，可以提前把产区的商品前置到销区去，放到客户的身边。然后根据他所要的品级、品牌，安排他最方便的物流地点，让整个交易过程从原来的15天缩短到1天之内：付了钱就可以拿到货。

总结来说，之所以能大幅提高效率，就是因为今天我们平台已经能够做到为所有单个品种的客户提供信息、个性化交易、在线金融办理等一系列服务，同时还可以利用微信等大众化工具，为更多的小微、小小微客户服务。我们希望未来这样的交易服务体系和生态系统会更加完整。

证券时报记者：农业的互联网平台似乎线下端比较重？

齐志平：我认为农业行业B2B的平台一定是线上和线下并重的。没有强大的线下服务能力，就没有办法增加线上客户的黏性。去年我们实现了将近400亿的拍下订单金额，线上交易每年都在增加。

通过一个平台聚集所有用户，链接结算物流等外部合作伙伴，把更多优势成本资源带进我们的平台，线上线下有效结合，可以让整个生态体系更优化，让这个生态圈中有实力的各方共同促进整个生态圈的完善。

证券时报记者：作为股东方，你认为投资农业的回报低么？

齐志平：引用卫总的一句话：农产品是电子商务领域最后一个最难攻克的壁垒，一旦攻克回报巨大。虽然行业利润很薄，但是卫哲基金的股东回报率并不低。这个行业的进化发展是一个慢功夫，一定要扎扎实实的去做，投资回报也是一步步体现的。

证券时报记者：农业还有哪些投资机会？

卫哲：我们农村的定位和布局分为面向农户的to C战略和面向商户的to B战略，中农网是我们农村重要的to B战略农业b2b信息平台，投资的另一个项目宜农科技是重要的to C战略，主要从农村普惠金融入手。此外，我们还在看农村C战略里面的消费布局，B战略里面的农资、农机等机会。

（本版稿件除署名外均由《中国基金报》提供）